智光电气：受困行业寒冬

发布日期：2016-07-19 浏览次数：86

　　日前，国内高压变频器市场排名靠前的广州本土公司智光电气（002169）发布中报，上半年净利同比下降26.84%，虽然“十二五”将有2.36万亿投向领域，公司有望受益，但考虑到宏观经济形势的影响，销售规模仍将下降，预计前三季净利润将同比下降50%-80%。而市场大环境的不好亦拖累了整个行业，此前九洲电气（300040）上半年净利也同比下降28.5%，而荣信股份（002123）在中期净利同比下滑13%后，也预计前三季净利变动幅度为-20%至10%。
　　
　　下游需求大降同行价格大战
　　
　　智光电气的主营产品主要面向如电厂、钢铁冶金、水泥建材、煤炭等高能耗企业，上半年受宏观经济影响，市场需求和公司已签订单的执行进度均出现不同程度放缓，主营收入1.53亿元、净利润947.76亿元，同比分别下降24.15%和26.84%。
　　
　　除订单下滑，中报显示，中小容量高压变频产品的市场竞争日益激烈，销售价格有所下降。实际上，这个影响在去年已有体现——去年高压变频产品毛利率下降6.65个百分点至27.41%，综合毛利率则下降3.7个百分点至28.39%，即使全年营收增11.44%，但净利润仍然下降35.46%。
　　
　　事实上，不止智光电气，同行业的荣信股份上半年总订单同比增长仅12%（去年同期订单同比增速41%），中期收入和净利润分别同比下滑15%和13%，九洲电气上半年净利也同比下降28.5%。业绩整体下滑，已折射出行业的共性问题，一方面，既有厂商在营销推广、收款条件等方面展开激烈竞争；另一方面，行业毛利率水平较高也使得新进入者在初期采取各种竞争手段以争取跨过市场门槛。
　　
　　押宝节能环保尚未吸引机构
　　
　　由于目前国内高压变频器高端市场基本被外资品牌把控，去年排前三的西门子、ABB和科孚德机电合计占有率就达60.5%，而排在后面的方为国内的北京利德华福电气和智光电气，九洲电气、荣信股份则主要集中在中端市场。
　　
　　在国际品牌长期垄断市场，国内环境不佳的双重压力下，高压变频器公司已开始转型谋变。相对于九洲电气出售高压变频相关资产，向综合电力电子的电能管理专家战略转型，智光电气则瞄准了节能减排领域（经测算，到2015年节能环保产业总值预计将超过3万亿元）。中报已显示，其子公司广州智光节能合同能源管理项目全面进入实施期，上半年营业收入655万元，净利润326万元。
　　
　　不过，6月末前十大流通股东显示，机构们兴趣似乎不大，2季度无一新机构入驻，仅1季度诺安价值增长（爱基,净值,资讯）持股未动，但股价已从一季度的6.9元跌至上周五的5.19元，K线组合上仍未扭转长期下跌趋势。