欧洲市场由于电价较高（平均20欧分/度）、白炽灯禁用、节能需求较强等原因，对LED照明的需求较中国更强，目前欧洲市场的LED照明已经实质性启动。以全球照明龙头厂商Philips为例，占据欧洲约20%的市场份额，根据公司公告，其照明事业部2011年3季度收入为19.1亿欧元（约157亿人民币），其中传统照明收入15.8亿欧元，同比衰退3%；LED照明收入3亿欧元，同比增长32%，占比已达16%，为照明收入的增长动力。
图1：2010年欧洲照明市场份额
资料来源：中信证券研究部根据调研信息整理
图2：Philips照明事业部季度收入及LED收入占比、环比增速
资料来源: 公司公告，中信证券研究部整理
全面禁用白炽灯，或启动庞大家居照明市场
全球市场目前主要使用的仍为白炽灯，2012年对白炽灯的全面禁用将腾挪出庞大的市场空间。另一方面，照明为主观感受量，具有很强的地域特点，欧美等地对低色温照明具有很强的偏好，荧光灯难以达到要求，白炽灯禁用后的空间将由荧光灯、LED灯共同替代，激增的市场空间或带来LED照明的爆发式增长。
图3：2012年全球各地区白炽灯禁用政策
资料来源：百度等网络公开资料，中信证券研究部整理
图4：全球各地区照明光源产品需求分布（2009）
资料来源： Freedonia，中信证券研究部整理
对欧出口将是国内企业的重要机会
中国是全球照明生产和出口的第一大国，从总量上看，全球约50%的光源在中国生产，2010年中国白炽灯、荧光灯产量分别占全球约40%、80%，两类光源出口比例分别占全球总量的29%、36%。目前，已有数家国内LED照明企业切入Philips的供应链，预计2012年欧洲市场的高增长将为国内代工、自有渠道的LED厂商提供重要机会。
图5：2010年白炽灯全球产、销数量分布
资料来源：中国照明电器协会，中信证券研究部整理
图6：2010年全球荧光灯产、销数量分布
资料来源：中国照明电器协会，中信证券研究部整理
比亚迪新能源“造血
